易游娱乐城- YY易游体育官方网站- 体育APP【生猪】阶段性供给集中释放 需求端存季节性回暖预期

2025-08-16 17:57:57

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　　从能繁母猪存栏变化推算，当前产能正处于兑现期。短期来看，7月中上旬压栏导致供给后置至8月，供给压力进一步释放。需求则表现低迷，高温抑制肉类消费，终端走货偏缓。供强需弱格局下，猪价承压运行。不过旺季将临，需求存逐步回暖预期，叠加当前集中出栏有益于中期供给压力的缓解，对中远期合约形成预期支撑。综合来看，双节前供需矛盾有一定缓和的预期，但供大于求现状下，现货承压低迷的走势，依旧拖累盘面上行动力。三季度供给端压力将持续施压猪价，恐现旺季不旺的局面，季节性回暖的空间有限，短期偏强震荡看待，谨慎看多，中期等待阶段性反弹后沽空。生猪2511建议区间13800-14800元/吨。

　　根据农业农村部数据显示，2025年6月末全国能繁母猪存栏量4043万头，同比上升0.1%，环比回升0.1%，根据农业农村部新修正的《生猪产能调控实施方案》，当前能繁存栏相当于正常保有量的103.6%，处于合理区间上限。24年12月至25年6月期间，环比趋稳、同比增幅有限，表明产能扩张势头已有所控制，后续仍需持续观察。不过24年4月至24年11月，能繁母猪存栏逐月环比回升，以生产周期推算，25年前三季度处于产能兑现期。

　　据Mysteel统计，截至2025年7月底，样本规模场能繁母猪存栏量为509.86万头，环比上调0.008%，同比增长3.03%。养殖有一定利润空间，尤其是6月下旬猪价迎来低位反弹，养殖利润走扩，去产能意愿不强，加之对市场存看涨预期，能繁母猪存栏延续增长趋势，从生产周期推算，2025年规模场理论产能呈现环比上升态势。样本规模场7月商品猪存栏数为3614.5万头，环比增加0.11%，同比增加5.28%。样本规模场7月商品猪出栏量为1043.62万头，环比减少3.08%，同比增加18.6%。7月初养殖端压栏、二育情绪升温，截留部分标猪猪源，出栏节奏放缓，支撑猪价走强。也使得供给后置，7月下旬开始，出栏节奏加快，供给集中释放。

　　截至8月6日，玉米现货均价2395.1元/吨，较上周环比下跌14.12元/吨，豆粕现货均价3006.29元/吨，较上周环比上涨72.96元/吨。玉米从基本面来看，东北余粮基本见底，新作种植虽整体进展顺利，但局部地区面临干旱。需求端受替代品挤压及贸易商刚需采购主导。在此背景下，玉米价格缺乏实质性利好支撑，短期上行动能有限。 豆粕从基本面看，进口大豆到港量持续高企，油厂压榨量维持在60%左右的年内高位，豆粕供应端压力显著。下游企业采购心态趋于谨慎，7月以来豆粕库存已进入快速累库通道，预计库存压力将进一步加剧，市场整体呈现供强需弱特征。

　　当前正处于产能兑现期，7月中上旬养殖端压栏，导致供给压力后移，8月面临供给集中释放的压力。需求端受高温天气抑制表现疲软，终端走货持续偏缓。供强需弱的局面使得猪价短期承压运行。不过随着消费旺季临近，需求端存在逐步回暖预期，而当前集中出栏也有助于缓解中期供给压力，对远月合约形成一定支撑。综合来看，双节前供需矛盾或有所缓和，但在供大于求的基本面制约下，三季度供给压力将持续压制猪价，可能出现旺季不旺的局面，季节性反弹空间有限。短期谨慎看多，中期待阶段性反弹后择机沽空。建议区间生猪2511合约13800-14800元/吨的区间波动。