农产品 棉花处于去库存状态 新棉上市前供易游娱乐城- YY易游体育官方网站- 体育APP应偏紧
2025-08-02 22:31:46
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马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，7月1-25日马来西亚棕榈油产量环比增加5.52%，其中鲜果串（FFB）单产环比增加6.08%，出油率（OER）环比下降0.1%。根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚7月1-25日棕榈油出口量为1029585吨，较6月1-25日出口的1134230吨减少9.2%。截至7月16日，印尼今年的生物柴油消费量已达742万千升，占到2025年配额的47.5%。印尼种植园基金机构估计，今年对棕榈油征收的税款将达到30万亿印尼盾（18.4亿美元），足以支付该国生物柴油强制项目的补贴资金，使得产地马来西亚棕榈油出口更具有优势。马棕的数据虽然不理想，不过印尼方面的库存压力不大，对棕榈油还是有一定的支撑。
洲际交易所（ICE）油菜籽期货周三下滑，追随CBOT豆油跌势。隔夜菜油2509合约收涨0.08%。现阶段加菜籽生长仍处于“天气主导”阶段。近来加拿大平原地区的炎热天气减少，且出现有利降雨，对市场带来一定压力。且中澳之间的油菜籽贸易有望得到恢复，增添远期供应压力。其它方面，高频数据显示，7月1-25日马棕产量增加而出口有所下滑，牵制棕榈油价格。不过，印尼出口大幅增加，库存处于偏低水平，且美国和印尼生柴方面消息利多，提振油脂市场。国内方面，油脂消费淡季，国内植物油供给较为宽松，且菜油油厂库存压力持续偏高，继续牵制市场价格。不过，油厂开机率降低，菜油产出压力明显减弱。同时，三季度菜籽买船较少，供应端压力降低。盘面来看，受国际油价大幅上涨提振，隔夜菜油震荡微涨，短期波动加剧。
芝加哥交易所（CBOT）大豆期货周三下跌，因预报显示美国作物天气有利，隔夜菜粕2509合约收涨0.48%。美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2025年7月27日当周，美国大豆优良率为70%，高于市场预期的67%，前一周为68%，上年同期为67%。美豆优良率仍处于同期高位，且现阶段美豆产区天气良好，丰产预期强烈。不过，中美新一轮经贸会谈共识，双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期，并未有宣布任何重大突破。国内方面，油厂开机率相对偏高，豆粕延续累库态势，对粕类市场价格形成压制。同时，未来生猪存栏存在下降预期，且农业农村部再度强调持续推进豆粕减量替代，降低需求预期。不过，四季度买船的不确定性给远期市场带来支撑。菜粕自身而言，近月菜籽到港偏少，降低供应压力，且水产养殖旺季，菜粕饲用需求季节性提升。不过，豆粕替代优势良好，削弱菜粕需求预期。盘面来看，隔夜菜粕窄幅震荡，近日市场波动较大，短线参与为主。
芝加哥交易所（CBOT）玉米期货周三收高，得益于技术性买盘和空头回补。隔夜玉米2509合约收涨0.13%。美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2025年7月27日当周，美国玉米优良率为73%，符合预期的73%，前一周为74%，上年同期为68%。美玉米优良率持续保持良好，产出前景较高，国际玉米价格持续承压。国内方面，东北产区基层余粮见底，渠道库存也同比偏低，业内调研可流通的粮源有约1000万吨，玉米供应处于偏紧的阶段，贸易商挺价心态仍偏重。不过，深加工利润承压企业开机率偏低，且持续进行的进口玉米拍卖以及延期提货政策，可满足饲料企业的刚性采购需求，市场购销较为谨慎，价格相对平稳。盘面来看，近日玉米期价维持低位震荡，短期观望。
供应端，一般来说，月底月初养殖端出栏节奏或放缓，7月30日养殖端有缩量迹象，但出栏量依旧偏高，持续关注后市出栏。7月23日农业农村部召开座谈会指出，严格落实产能调控举措，合理淘汰能繁母猪，适当调减能繁母猪存栏，减少二次育肥，控制肥猪出栏体重，严控新增产能。需求端，白条价格降低，部分需求回暖，屠宰厂开机率小幅回升，不过高温仍然抑制人们采购猪肉意愿。总体来说，短期价格由出栏节奏主导。当前出栏节奏有放缓迹象，但出栏量仍然偏高，抑制生猪价格，关注本周出栏节奏是否符合一般月末月初出栏情况。考虑养殖周期较长，产能政策对远期合约的实际支撑作用更加明显。
新季方面，据Mysteel统计根据套袋量调研数据初步预计全国产量为3736.64万吨，较2024-2025产季增加85.93万吨，增幅2.35%。截至2025年7月23日，全国主产区苹果冷库库存量为70.45万吨，环比上周减少10.15万吨，走货速度环比上周相差不大，同比去年基本持平。山东产区库容比为11.12%，较上周减少1.03%，去库速度仍显一般。陕西产区库容比为3.65%，较上周减少0.98%，走货较上周表现略快。甘肃产区库容比为2.77%，较上周减少0.92%，甘肃产区走货零星。旧作库存偏低，销售压力不大，交易以质定价。个别产区早熟返青现象严重，包括秦阳、美八、鲁丽等实际成交价格出现0.30-0.50元/斤下滑。总体来说，早熟品种收购价有所回落，对价格支撑减弱，加上资金流向影响，苹果2510合约延续调整走势。操作上建议暂时观望。
据Mysteel农产品调研数据统计上周36家样本点物理库存在10090吨，较上周减少230吨，环比减少2.23%，同比增加73.07%。夏季时令鲜果上市，对红枣等滋补类产品形成替代，红枣需求季节性淡季，陈果库存偏高，不过有阶段性补货，支撑价格。新季作物处于坐果关键期，市场聚焦产区天气。Mysteel结合各产区情况对标2022年度正常年份产量来看，初步估算产量较2022年度下降5-10%，较2024年度下降20-25%，预估新季产量在56-62万吨，新作预期减产，但是减产幅度不及2023年绝对小年幅度。未来几天新疆最高气温有所下降，天气风险下降，持续关注二三茬花果情况。总体来说，基本面上多空因素交织，不过宏观政策因素、减产预期提振市场情绪，主导盘面偏强波动，后期将回归基本面，预计震荡为主。操作上，建议暂时观望。关注新作产量。
周三ICE棉花12月合约收跌0.24%。棉花2509合约隔夜下跌0.65%，棉纱2509合约收跌0.2%。国际方面，受谷物市场跌势拖累、美元走强、中美关税措施展期影响，美棉期价连续走低。中美在瑞典斯德哥尔摩的会谈结束，中方相关负责人在谈判结束后对外称，根据中美新一轮经贸会谈共识，双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期。两国关税目前没有变化，也并没有达成最终的贸易协议。国内方面，棉花处于去库存状态，配额暂无消息，新棉上市前供应偏紧。需求端，纺织行业消费淡季特征显现，内地纺企已无利润，整体开机率持续下降，且近期原料价格上涨，企业对原材料的采购更加谨慎。新作方面，2025年中国棉花总体种植面积增长，本周稍晚时候新疆气温有所下降，天气题材降温。总体来说，虽然新棉上市前供应偏紧，但是下游需求持续疲软，天气题材降温，加上市场对配额有预期，棉花2509合约延续偏弱行情。操作上建议逢高偏空交易，注意控制风险。
周三ICE原糖10月合收跌0.6%。白糖2509合约收跌0.46%。国际方面，季风雨季来临，亚洲主要产糖国生产前景良好，以及巴西产量强劲迹象，供应偏松预期阴影始终笼罩原糖市场价格，不过巴西中南部ATR低于预期，加之巴基斯坦、菲律宾和伊朗等国可能是潜在买家，需求有改善迹象带来一定支撑，短期在低位徘徊调整。经纪商Stonex发布报告称，2025/26年度巴西中南部地区糖产量预计为4016万吨。2025年/26年度巴西中南部地区的甘蔗压榨量预计为5.988亿吨。国内方面，内外价格强弱分化，配额外利润窗口打开，进口压力释放，6月我国进口食糖42万吨，同比大幅增长，压制糖价。需求端，夏季天气炎热，食品饮料行业存有备货需求，冷饮等季节性消费回暖，为价格带来一定支撑。总体来说，外盘下跌趋势放缓，对国内价格的拖累作用减弱，加上国内需求处于旺季，支持白糖期货价格，不过进口量增加以及全球供应偏松预期，限制价格上方空间，整体以震荡为主。操作上建议暂时观望。